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日元花了一年时间坐过山车:一切又回到原点
 

年底临近,目前日元汇率又几乎回到了年初的起点。只不过在这中间,日元经历了不少震荡起伏,同时大量的预期显示明年日元走势或将继续维持动荡走势。

周四盘中,美元兑日元交投于117的水平附近,接近年初的120日元。从1月到6月底,受市场担忧中国经济增速放缓及英国公投脱欧的影响,大量投资者涌入避险资产,令日元飙升逾16%。此外,日本央行的大规模宽松计划已失去了动能,这也助长了日元的升势。

而从夏季末开始,随着美联储政策制定者释放鹰派信号,美元的强势开始促使日元下挫。随后的11月又迎来了特朗普的意外胜选,投资者纷纷押注其减税政策能够刺激增长,为美联储更快加息创造条件,美元指数由此开始势如破竹。自大选以来,日元已下跌了10%。

《华尔街日报》周四(12月29日)援引数据收集公司Consensus Economics的调查结果称,在81份对2017年年底美元兑日元汇率的预测报告中,分析师的预期从97日元到128日元不等。

由于日元下跌,曾经最看好日元的投资者也改投了阵营。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示,从上月末开始,包括一些对冲基金在内的杠杆基金大量押注日元下跌,为今年以来的首次。

曾在11月1日预计明年美元兑日元将达90的德意志银行分析师也改变了立场,现在的预期是美元兑120-125日元。最新的这一次调整是基于115日元的基础之上做出的,主要是因为该行预计美国的通货膨胀率将走高,推动利率和收益率加速上升。

而在另一个阵营中,摩根大通的策略师预计到2017年底美元兑日元为99,这是最看好日元的预期之一。该行策略师认为,美国总统大选结束后美元的上涨是由于人们过多地关注有可能实施的减税增支计划,这些是特朗普可能实施的政策中“积极的方面”。但随着政策前景明朗化,该行称美国的外交政策可能会变得更加偏向于贸易保护主义,这或将导致避险情绪升温,进而给日元带来提振。

野村证券外汇策略主管池田雄之辅(Yunosuke Ikeda)预计,到2017年底美元兑日元将小幅涨至120。他称,利率分化一直是最近几个月日元疲软的一个关键因素。美联储本月采取了加息行动,并准备在2017年进行多次加息,而日本央行则承诺把基准10年期日本国债收益率维持在0%左右,限制利率的上升。

池田指出,美国总统大选结束后,市场认为全球经济形势并没有预想的那么糟糕,而这段期间美元兑日元的走势主要是受这种观点推动。池田补充道:

“市场对于特朗普政策前景的期待算不上是过度,只不过人们此前对全球经济的整体看法过于悲观而已。”


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